造紙行業(yè)：雙膠紙旺季臨包裝紙價疲軟

發(fā)布: 2012-3-14  |  來源: 長城證券

本周原料價格穩(wěn)中有升，雙膠紙消費旺季來臨，成交良好；銅版紙價格微漲，少量成交；白卡紙價格呈上行趨勢，但成交不佳；其他包裝紙行情低迷。行業(yè)需求仍未恢復(fù)，供給壓力依然較大，共同壓制業(yè)績反彈高度，中長期板塊難以走出獨立行情，維持 “中性”的投資評級，前期推薦的晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、華泰股份等業(yè)績彈性較大，仍可繼續(xù)關(guān)注。

原材料市場：闊葉漿價格穩(wěn)中有升，針葉漿價格堅挺。混合廢紙漲價推動ONP價格上漲，但新聞紙不景氣，紙廠采購意愿不強，成交較少。箱板紙不景氣影響原材料OCC需求，本周價格繼續(xù)下跌，成交稀少。

紙價及銷量：銅版紙方面，木漿價格反彈，紙廠成本壓力加大，漲價意向堅挺。本周實際成交價格穩(wěn)中微漲，但因印刷廠補庫意愿不強，成交量有限。雙膠紙方面，目前正處于秋季教材的印刷準(zhǔn)備期，雙膠紙消費旺季來臨。本周市場整體比較穩(wěn)定，低端的雙膠紙價格上行50-100元/噸，成交良好。白卡紙方面，價格整體呈上行趨勢，但受下游需求限制，漲價阻力較大，尚未完全漲至紙廠預(yù)期幅度。白板紙方面，需求持續(xù)低迷，華東、華南地區(qū)多數(shù)紙廠庫存居高不下，價格方面基本與上周保持一致，實單價格陰跌。箱板紙、瓦楞紙方面，下游需求冷清，雖玖龍、理文等紙廠逆市提漲報價，但僅被理解為穩(wěn)定市場，促進出貨，實際成交價格并未跟漲。

行業(yè)及公司動態(tài)：華泰股份發(fā)布關(guān)于收到高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審證書的公告；2011年中國紙漿制造業(yè)效益下降明顯；美修改法案將對中國紙業(yè)等征收反補貼稅。

風(fēng)險提示：原材料價格短期內(nèi)劇烈波動風(fēng)險；系統(tǒng)性風(fēng)險。