近日，中國最大的紙業公司晨鳴紙業發布業績預增公告，公司上半年實現凈利潤約6億元，同比增長約250%—300%，實現基本每股收益約0.29 元。

    公告表示，業績增長高的主要原因是2010 年上半年，造紙行業市場情況出現好轉，產品價格上升、毛利率提高，相比2009年同期受金融危機影響后的業績有了明顯回升。

    據了解，2010 年公司基本無新增產能的投放，業績增長與否主要依賴行業的復蘇程度以及漿線復產帶來的成本節約。

    晨鳴紙業主要經營制漿、造紙業務，機制紙收入占公司全部營業收入的比重達到95%，毛利對公司整體經營貢獻達90%，主導產品包括銅版紙、白卡紙、雙膠紙、新聞紙和輕涂紙等，較為平均的品種構成有利于維持公司的穩定性，提升行業弱勢下的抗風險能力。

    雖行業普遍在出口上受金融危機影響國外盈利有所下降，但晨鳴由于在國內的業務占比重較大，市場影響相對較小。2009 年晨鳴紙業在中國大陸內銷業務仍保持占比最大，比重為87%，同比減少了2.66%。而收入增長最快區域是美國，增幅為216.40%，日本次之，增幅110.20%。

    國泰君安研報表示，在漿市價格持續大幅上漲的背景下，公司木漿生產線已全部啟動且產能發揮充分，顯示出成本上升時期的競爭優勢。公司本部有近90 萬噸的紙漿生產能力，其中化學漿15 萬噸，楊木化機漿7 萬噸（用于銅版紙生產），機械漿18 萬噸（用于白卡紙的生產），另有50 萬噸的廢紙脫墨漿（用于文化紙和新聞紙生產）。可滿足近70%的用漿需要。

    而晨鳴紙業目前有多個計劃募集資金的項目，目前湛江70 萬噸木漿項目共完成了總工程量的35％左右，預計11 年下半年投產。45 萬噸高級文化紙項目預計于2011 年4月投產，壽光本埠80 萬噸高檔低定量銅版紙預計2011 年5 月投產，國際物流中心及配套鐵路專用線項目預計于2011 年5 月份完工。60 萬噸高檔涂布白牛卡紙項目仍在進行，但會延期。新項目的業績貢獻預計將在2011年下半年逐漸體現出來。

    目前在建的年產9.8 萬噸中高檔生活用紙項目可能在2010 年年底實現投產，是未來業績增長點之一，業績貢獻主要在2011 年。